2008年07月15日 17:04:15
阿里巴巴股票的“红”与“绿”
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 在此我先不想说究竟是乐观者们过于自信还是批评者们过于极端，只是想冷静地谈谈有关股价的变动因素，说说股价与企业价值间的关系。影响股价变动的因素实在是太多了，上市公司的经营状况、其所处行业地位、收益、资产价值、收益变动、分红变化、增资、减资、新产品新技术的开发、供求关系、股东构成变化、主力机构（如基金公司、券商参股、QFII等等）持股比例、未来三年业绩猜测、市盈率、合并与收购等等这些都会对其股价造成一定影响。显然一见红变绿就惊慌失措地认为投资价值在缩水，这无疑太有失作为投资者的胆量和气度。 从去年10月中旬以来，受次贷危机影响而导致的全球经济的萧条，已经使美国乃至香港股市受到拖累。恒生指数从去年10月最高31958点跌至今年7月8日的21913点，港股也不例外，特别是与香港股市有着密切联系的中国A股市场更是跌幅超过55%，港股很多重量级企业的股价也受牵连下跌，阿里巴巴作为港股中的一支个股，在大盘掉头向下的当口，自然也难以稳操胜券。在这种背景下，公司股价与质地发生倒挂的现象就不足为奇了。具体到阿里巴巴而言，我们应该看到其基本面向好的局面并未因此而改观，其红色依旧。也就是说，阿里巴巴股价的下跌并不是因为自身原因，其公司业务的发展遭遇困境或者说商业模式遭遇挑战，而是受累于整个股市大环境的影响。 其实类似的例子在资本市场的历史上也曾不止一次地上演过，微软、Intel、IBM、Google、惠普等公司的股价都曾经历股价下跌的历史，但都坚持到了最后，迎来了胜利的曙光，阿里巴巴同样也是如此，其目前的股价下跌也必定是暂时的调整。无论对一个人还是一个公司，暂时的挫折是不可避免的，但我们应该有一种长远的投资眼光和一种敢于历经沉浮的勇气，相信挫折之后等待我们的将是一次大的飞跃。因此，这次股价下跌的表象还真不能反映阿里的问题，只能说是进一步昭示了资本市场的短视。我们何不乐观一点，将计就计，来个低买高卖呢？ 当然，在坚持价值投资的理念指引下，之所以依然选择阿里，并不是一时冲动盲目执著，而是建立在对阿里潜力地认真分析的基础之上的。无论是整体业务结构，还是现金储备，阿里的实力都不容低估。阿里系的B2B、C2C和在线支付仍然是其最宝贵的发展资源，同时，阿里不断通过横向和纵向的扩张提升综合实力，包括在印度、日本和台湾等新兴市场开拓以及与英特尔等的合作，雅虎口碑的上线、马云称未来5年内将向淘宝追加20亿元人民币投资等等，这些都为阿里巴巴未来发展创造了更多可想象空间。另一方面，作为如今在中国的互联网公司里面，阿里应该是最为充足的公司，通过IPO的融资，阿里巴巴解决了企业发展中最大的一个问题--现金流问题。 最后，我坚定看好阿里股票的一个重要原因是，在当前油价一路飚升、股市仍在做俯卧撑的特殊时期，不需耗油的科技股其实是最好的避风港。因此，虽然阿里此时绿油油，但明天必然红彤彤！ |
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